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股海點心: 四月 2016
http://dim-sum-on-stock-market.blogspot.com/2016_04_01_archive.html
炒股票最大的風險就是無知（投資涉及風險，證券價格可升可跌，甚至變成毫無價值。投資者在作出任何投資決定前，應徵求適當的專業意見。）. 由 2015 年 1 月至 2015 年 6 月 8 日，即未 1 拆 10 之前的走勢。在三月尾前，股價維持在 0.3 附近，但在三月最後一個星期，股價突破 0.3 水平，之後股價一飛衝天。分拆前，股價最高去到 15.8 ，升幅超過 50 倍，當時市值為 320 億。 . 1500 – 4.250. 65289;為客戶（如美國及歐洲的知名及國際服裝公司）生產多種時尚及商務休閒針織服裝產品。另以「. 12301;品牌於香港設計、生產及銷售羊絨服裝及其他服裝及配飾。截至. 間專店；集團於中國設有兩間廠房，分別位於惠州及贛州，總地盤面積合共. 65292;牌面來說，就是全圍飛了。一開市，. 億。一般情況，全配售高炒的股票，是受不了地心吸力，跌回招股價是常態。但是. Http:/ www.hkexnews.hk/listedco/listconews/GEM/2015/0323/GLN20150323096 C.pdf. 2,040,776,000. 大戶賺間廠，散...
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股海點心: 十月 2016
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炒股票最大的風險就是無知（投資涉及風險，證券價格可升可跌，甚至變成毫無價值。投資者在作出任何投資決定前，應徵求適當的專業意見。）. 由 2015 年 1 月至 2015 年 6 月 8 日，即未 1 拆 10 之前的走勢。在三月尾前，股價維持在 0.3 附近，但在三月最後一個星期，股價突破 0.3 水平，之後股價一飛衝天。分拆前，股價最高去到 15.8 ，升幅超過 50 倍，當時市值為 320 億。 . Http:/ www.mpfinance.com/fin/daily2.php? 昨日公布，獲有「細價股殼王」之稱的孫粗洪入主，向孫粗洪配售. 元折讓逾九成，並須提出全購；然而早前有忠於伯明翰的英國球迷親臨香港，考察孫氏團隊是否勝任新班主一職。 股份，成為大股東，按規則須提出全購，但將申請清洗豁免；至於前伯明翰環球主席楊家誠持股則由. 伯明翰環球易主，除了與股東息息相關外，同時亦引來伯明翰球迷關心。英國球迷. 12300;仙股大王」都係韓粉！孫粗洪旗下. Http:/ hk.apple.nextmedia.com/realtime/finance/20160819/55524741. 人的年紀大了...
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股海點心: 三月 2016
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炒股票最大的風險就是無知（投資涉及風險，證券價格可升可跌，甚至變成毫無價值。投資者在作出任何投資決定前，應徵求適當的專業意見。）. 由 2015 年 1 月至 2015 年 6 月 8 日，即未 1 拆 10 之前的走勢。在三月尾前，股價維持在 0.3 附近，但在三月最後一個星期，股價突破 0.3 水平，之後股價一飛衝天。分拆前，股價最高去到 15.8 ，升幅超過 50 倍，當時市值為 320 億。 . 大人不華，君子務實 0377 華君控股（六）及總結. Http:/ www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2016/0118/LTN201601181007 C.pdf. 股」股份（上證股份編號：. 1,700,000,000. 元。源源水務直接全資擁有瑞欣、中科及中翔並間接全資擁有句容中科。相信因為孟廣寶決定出售源源水務，所以不用源源水務收購光軒。相反來說，在. 月時，孟廣寶並未決定出售源源水務，所以進行源源水務收購光軒的計劃。 2,180,000,000. 億，真是驚人。買方是周海林及周國慶。 1,330,000,000. 華君工業裝備買入浙江臨海機械有限...
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股海點心: 二月 2016
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炒股票最大的風險就是無知（投資涉及風險，證券價格可升可跌，甚至變成毫無價值。投資者在作出任何投資決定前，應徵求適當的專業意見。）. 由 2015 年 1 月至 2015 年 6 月 8 日，即未 1 拆 10 之前的走勢。在三月尾前，股價維持在 0.3 附近，但在三月最後一個星期，股價突破 0.3 水平，之後股價一飛衝天。分拆前，股價最高去到 15.8 ，升幅超過 50 倍，當時市值為 320 億。 . 1,000,000,000. 027 – 1.82. Http:/ www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0715/LTN20150715852 C.pdf. Http:/ www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0901/LTN201509012242 C.pdf. Http:/ www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0924/LTN20150924937 C.pdf. King Right Holdings Ltd. Http:/ www&#...
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Art , science plus legwork: 2016年回顧與2017年展望
https://taminv.blogspot.com/2016/12/20162017.html
Art , science plus legwork. 2015年是個多災多難的一年，由第二季的大時代到下半年的反高潮，筆者跟很多人一樣走避不及而要輸錢收場。另一方面，要是因為大市因素而輸錢也就算了，真正要命的是，筆者數隻押注頗多的股票現表均不如預期，針對在去年得到的經驗，筆者在選股及組合構成上作出以下改變：. 百富環球(327)是筆者在2015年跑輸大市的因素之一，百富本身是一家不俗的公司，也是少數由中國公司走向真正的國際企業的成功例子。問題是百富本身賺的是辛苦錢，走的是遊牧式的銷售策略，因此前景能見度低，即使最專業、最有誠信的分析師也說不準，這意味著公司股價在市場亢奮時更容易被大幅高估，而在逆轉時跌得比別人更深，而這正在2015年內發生。 65288;題外話，福建系老千都耳熟能詳，但大家未必知道的是，數隻在年內成績不俗的工業白馬股如申洲、敏實、舜宇光學(2382)、均勝電子(600699)和海天國際(1882)均是起源於寧波，寧波的製造業似乎有著過人的經營能力。）. 同樣的概念亦適用於中上游供應商，以國內汽車零件商為例，敏實於2015年的客戶組合已擴展至24家車廠A...在15年上半年A...
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Art , science plus legwork: PE/PB不是越低越好
https://taminv.blogspot.com/2016/06/pepb.html
Art , science plus legwork. 資產是一種產生經濟價值的資源。理所當然地，資產的價格等於其生產的經濟的價值。因此在資訊足夠地透明下，. B)的RRR指的是Required Rate Of Return，投資人在評估項目的吸引力時，會與其他風險相若的投資項目所提供的回報比較，這個回報就是RRR。 理論上當項目的回報比RRR高，就會令投資者趨之若騖，資金湧入後將推高資產價格，直至資產降價降回RRR為止，反之亦然。 如果投資者要求4%的RRR，其實也就意味該投資必需在25年內回本，這就是目標市盈率！在這個比較簡單的模型下，用EarningxPE 和 Earning/RRR會得出一樣的資產定價。雖然在實踐中會因為各種原因令其中一方在某種情況下比另一方合適，但原則上兩者是相輔相成的。 上面也提到，RRR是一個風險參數，既然PE和RRR成反比，那麼PE也是一個風險參數，當項目的風險越高，PE值應越低。 同樣道理，4%租金回報率不到的物業的PE也高達25以上，為什麼香港人還是前仆後繼地置業，還視之為最穩健的風險資產？ 12298;股息基礎理論vol.2》. 事實上銀行一向屬高風險行業ʌ...
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Art , science plus legwork: 汽車業的三大升級趨勢（敏實、耐世特、均勝簡介）
https://taminv.blogspot.com/2017/01/blog-post.html
Art , science plus legwork. 汽車業的三大升級趨勢（敏實、耐世特、均勝簡介）. 筆者在介紹舜宇光學(2382)時曾提及ADAS(Advanced Driver Assistance Systems)將是汽車科技的大趨勢。那麼ADAS是什麼？ 想像一下，一輛車子如何才能自駕？例如說，它要能自定行車路線、偵測行車線、偵測與前後車輛的距離、車速控制、自動煞車、自動遠近光燈切換等等等等。但要是駕駛者現在把auto模式關掉並切換成手動駕駛，以上這些個別配備依然能幫助駕駛者更輕鬆地在路面上行走。在這時候，這些套件就是ADAS了。 根據美國國家公路交通安全管理局（NHTSA)，車輛會因應其自動化程度被分為5個等級。 由此可見，ADAS和自動駕駛是一脈相承，但不同程度。提到自駕概念，很多人都會擔心自駕車未能通過各國監管機構的審核而未能在短期內實現，但事實上相關軟硬件早已透過ADAS的型式搭載在現有車款中。 至於ADAS目前的進展如何？在此筆者就不分享券商那些斷估冇痛苦的預測數字，反倒想分享一下我最信賴的資訊來源—汽車媒體。 理所當然地，公司直接受惠於車身輕量化的浪潮。...
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Art , science plus legwork: 八月 2016
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Art , science plus legwork. 申洲國際(02313.HK) 於昨日公布 截至6月底止中期業績. 65292;純利14.5億元人民幣(下同)，按年升29.41%，期內，營業額69.52億元，按年升24.65%；毛利22.16億元，按年升35.35%。毛利率31.9%，按年升2.5個百分點。市場對該份業績是否收貨，這兩天的股價已經給了一個明確的答案。 關於申洲的競爭優勢，筆者在之前的介紹中也有所提及，也沒什麼想要補充的地方，反正就是everything on track。另一方面公司業務簡單易明，也甚少搞財務藝術，在此就不詳解財務上的各種細節。這次筆者偷懶一下，只分享一下這份業績在數字以外的重點。 對筆者來說，最驚喜的地方，是一向下行風險較大的休閒服裝行業仍錄得27%的升幅。一方面是Polo等新客戶的訂單開始貢獻利潤，二來Uniqlo的訂單也出奇地好。 Peter Lynch說在最不性感的市場中最好的公司，往往是最佳的投資對象。筆者認為申洲大概就是這樣的例子，縱使整體紡織業前景並不特別明朗，申洲憑著在生產技術和效率上的大量投入...事實上，眾多學術研究和市場觀察證明這...
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Art , science plus legwork: 債券知識: 銀行債與銀行資本協定
https://taminv.blogspot.com/2016/10/blog-post_7.html
Art , science plus legwork. 年低位，國際大型銀行的債券亦出現明顯震盪。筆者籍此機會，分享一下不同種類的銀行債券的基本知識。 要明白市面上種類繁多的銀行債券產品，就先要對背後複雜的資本管理有所認識，還有監管機構的思維。 正式進入違約，公司就會嘗試進行債務重組，要是債主還是不服氣，就能入稟法院收公司皮，申請清盤變賣公司資產，然後按債權順序把清盤所得還給債權人。 但是，如果我們說的公司是一家舉足輕重的金融公司，例如國際銀行，等到公司宣佈破產時就已經對社會做成極大震盪. 65292;因此在某些警號出現時，銀行就該做點事情，確保經營能力不會持續惡化，而監管機構所使用的其中一個指標，就是資本充足率. 要是資本充足率真的出現問題，怎麼辦？最正路的辦法，當然是配. 供股增大股本，或變賣風險資產以增強財務實力，但老實說，這些都是非常樣衰的做法，所以金融精英想出一個更好的方法. 如其在沉船時讓所有人爭先恐後地搶救生艇，倒不如在船出現過重但還未沉末時，直接把一部人丟下海。 簡單點說，這些千奇百怪的債券產品的持有者，正是餵鯊魚的候選人。 CET1 (Common Equity Tier 1).
